雷递网 乐天 3月11日
亏损了11年的蔚来集团(NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO)终于在2025年第四季度实现了季度盈利，蔚来今日港股大涨14%。
以收盘价计算，公司股价为43.5港元，市值重回千亿港元，达到1071.92亿港元。
实现首次季度盈利 经调整经营利润12.5亿
财报显示，蔚来2025年第四季度营收为346.5亿元（约49.55亿美元），较上年同期的197亿元增长76%，较上一季度的217.94亿元增长59%。
蔚来2025年第四季度的经营利润为8.073亿元（1.154亿美元），上年同期的经营亏损为60.329亿元，2025年第三季度的经营亏损为35.215亿元。
蔚来2025年第四季经调整经营利润12.513亿（1.789亿美元），上年同期经调整经营亏损为55.436亿元，上一季度为经调整经营亏损27.761亿元。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌今日与媒体交流中表示，盈利只是一个起点，汽车行业的竞争是马拉松，实现盈利让用户对蔚来有了更多的信心。实现盈利也给了投资者以及团队很大的信心，2026年维持全年盈利目标。
“我们在相当长的一段时间仍然是创业公司，会将成长作为优先目标，不会短期内刻意追求利润最大化。”
李斌说，公司经营不是为了短期盈利，在公司竞争力方面会坚决的投入。大家要客观看待蔚来的经营数字，蔚来处于比较早期的阶段，还是要在竞争激烈、快速变化的智能电动车行业中锻炼自己的体系能力和经营之道。
“这两年我们有好的开始，将自己的商业模式闭环掉，但我们还需要继续努力。”
李斌：蔚来乐道firefly萤火虫通过三品牌联合SKY门店布局下沉市场
李斌昨日在2025年四季度及全年财报电话会上表示，蔚来、乐道、firefly萤火虫今年将在深耕重点市场的同时，联合布局下沉市场，通过三品牌联合的SKY门店对更多地级市进行高效的销售服务网络的覆盖。
今年一季度中国乘用车市场非常有挑战，相比去年会有小幅下降。但纯电车型增长非常强劲，去年整个新能源汽车增长是由纯电车型驱动的。今年纯电车型将继续保持比较快的增速。
今年蔚来公司将发展三款全新车型，科技行政SUV旗舰ES9将在今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，乐道L80将在二季度上市，加上乐道L90和正在热销的全新ES8，五款中大型和大型SUV为今年全年销量增长打下非常好的基础。
“大三排和大五座SUV市场迎来了纯电的黄金时代，2025年9月以来纯电大三排销量连续5个月领跑所有的能源形式。2025年下半年，纯电大三排SUV的销量同比增长了超过350%，增程同比下滑了6%。蔚来公司现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，我们对今年整个增长非常有信心。”
李斌表示，对全年40%到50%的销量增长非常有信心。“1月到2月是行业淡季，但我们仍保持了同比大幅增长，一季度交付指引同比增长90%以上。”
CFO曲玉：力争2026年Non-GAAP全年盈利
蔚来CFO曲玉昨日在2025年四季度及全年财报电话会上表示，蔚来2026年一季度整车毛利率预计可保持2025年四季度水平。
“尽管受季节性和政策影响，但ES8存量订单和春节后的订单恢复情况不错，ES8交付量在一季度整体交付量中占比较高。
“今年蔚来公司将有五款大SUV在售，大车将在整体销量中占比较高。大车毛利相对较高，抗风险能力更强，有信心将全年毛利保持在合理水平。”
曲玉透露，2026年公司会保持20亿到25亿的季度研发投入，还会持续基于CBU经营机制提升研发效率，避免无效投入，提高同样投入下的研发产出。
同时，蔚来也会根据2026年的经营情况以及ROI机制，动态调整公司研发的节奏和投入，确保对关键产品和核心技术的投入强度，推动公司长期竞争力提升。
曲玉表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现（2025年四季度ES8毛利超过20%，接近25%），2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。
蔚来拟授予李斌特定绩效目标股份激励，全部归属需净利超60亿美元
蔚来集团昨日发布公告称，董事会批准通过2026年股份激励计划，据此将向创始人、董事长、首席执行官李斌授予约2.48亿股公司限制性股票。
该限制性股票分为等额十批，其归属条件与公司市值及净利润相关的特定绩效目标挂钩。该计划于2026年3月6日生效，有效期为十二年。
蔚来称，必须在达成一定绩效目标后，上述股份才会分批次归属于李斌。
绩效目标与公司市值及净利润直接相关。具体而言，当蔚来公司美股市值依次超过300亿、500亿、800亿、1000亿、1200亿美元时，将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。当蔚来公司净利润依次超过15亿、25亿、40亿、50亿、60亿美元时，亦将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。当公司市值突破1200亿美元，同时净利润超过60亿美元时，将触发全部激励股份的最终归属。
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